先讲一个故事：

如果你是一个公司的老板，你在市里黄金地段有栋楼，虽然今年楼价涨了50%，但你估计明年还有上涨的空间；或者你有一个厂房，今年生产的产品已经打开了市场，明年产品继续供不应求；或者你有一片果园，今年果树开始成熟产果，明年又将是一片丰收。当你盘算明年要赚多少时，你那年轻的女秘书告诉你：BOSS，你的经理人为了参加今年的最佳CEO评选，为了锁定今年年终奖，已经把这些楼面、厂房、果园卖给你的竞争对手了。你作为一个老板，当场会吐血吧——把那个混蛋给我炒了！

回到资本市场，11月底市场出现了较大波动，部分白马股纷纷下跌，当初基金们大喊要做多中国，拥抱的“核心资产”、“小甜甜”们又变成了“牛夫人”，惨遭抛弃。月底外资最后一次扩容的前后几天，这些公司的基本面就产生变化了吗？市场解读，一是年底基金提前考核，要卖出锁定利润，二是把这些今年涨幅较大股票，让给外资高位接盘。

纳尼？我都要加班到年底，你们就提前把年终奖算好了准备12月开始摸鱼？

内部人控制一直是代理型公司治理的一大问题，股东和经理的目标不一致往往造成经营者短视经营、盲目投资，过度在职消费、乱开工资奖金、侵占利润，但是股东毕竟是公司的主人，可以像第一个故事里一样，让不勤勉尽责、符合股东长期利益的经理走人。但是了基金投资中，投资者却无法对基金经理的一些行为进行控制和评价，第一你投的份额太卑微，第二信息不够透明，第三你没有“专业性”。所以投资者办法，就只能以脚投票了。

份额的波动导致基金经理调仓，产生业绩压力导致基金短视，只要过好今年拿了年终奖就行了，谁管明年。短视导致瞎JB交易，瞎JB交易又带来新的业绩压力，就在这样的恶性循环中不断轮回。所以主动型基金长期无法战胜市场，今年的明星基金明年说不定垫底。但是高额的申赎、管理费用，市场教育你要定投、长期持有，Excuse Me？长期持有经营短视、业绩一年一变的资产，脑残版的期限错配？

有人说理财要把专业的事情交给专业的人，但是我不赞成这种观点。你可以让专业的人为你美容理发，打扫卫生，开车送货，但是投资还必须得亲历亲为。看看你身边的人，有打工上班致富的，有创业经营致富的，有买房炒股（误）致富的，有买基金理财致富的没有？当你想把你的钱交给别人管理，不过自己的脑子时，就与财富无缘了。年轻人不能思想懒惰，要提早学会自己理财投资，对于财富、阅历都会有很大收获。

说回11月底市场波动，相信双11后打折的股票年底前会回复原价。对于基金的调仓卖出，我敢预言，现在基金在“高位”卖出的，明年往往找个更美好的理由在更高位买回来。